:板块由于国内疫情逐渐缓解,同时冷冬影响,2020Q4、2021Q1业绩亮眼。国内疫情有效控制+疫苗接种有序推进,纺织服装景气度逐渐回升服装类社零数据1-6月同比2020年增加12.8%,较2019年同期提升12.7%,服装消费有所回暖,但复苏速度较其他品类相对较慢。6月受电商大促的刺激,服。”
1.A股加快国际化进程,消费龙头为重要配置方向目前申万纺织服装板块99家上市公司中,北向资金共配置31家,其中服装家纺子板块北上资金持股占自由流通股比例较高,纺织服装行业共有1家公司(森马服饰)成为MSCI成分股。
2.疫情导致终端需求疲软,板块业绩分化自2013年起行业收入增速缓慢JBO电竞新闻,净利润增速连续四年为负;纺织制造板块受益于口罩、防护服等防疫产品出口大幅增加,业绩表现较为亮眼;服装家纺板块由于国内疫情逐渐缓解,同时冷冬影响,2020Q4、2021Q1业绩亮眼。
3.国内疫情有效控制+疫苗接种有序推进,纺织服装景气度逐渐回升服装类社零数据1-6月同比2020年增加12.8%,较2019年同期提升12.7%,服装消费有所回暖,但复苏速度较其他品类相对较慢。
5.展望即将公布的2021年7月服装家纺社零数据,预计增速显著高于上年水平(-2.5%),但预计增速较6月趋缓。
6.行业整体规模持续增长,子行业发展周期进程不同,未来童装、运动服饰增速较高纺织服装行业竞争格局较分散,行业龙头议价能力较强。
7.纺织制造企业议价能力持续提升:龙头制造企业加速生产一体化、海外产能布局。
8.投资建议截至2021年7月30日,纺织服装行业一年滚动市盈率为29.86倍,略高于2011年以来的历史均值(29.19)。
9.年初至今纺织服装板块下跌1.8%,行业整体表现仍略优于沪深300(-7.7%)。
10.配置方面,短期聚焦棉花价格上涨受益股+口罩业绩高弹性标的,长期布局白马股。
12.核心组合自年初以来累计收益为24.94%,跑赢SW纺织服装指数26.75PCT。
13.风险提示终端消费回暖不及预期的风险、库存积压的风险、汇率大幅波动的风险、棉价大幅波动的风险、部分公司解禁压力的风险等。
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